Tendam crece un 7,5% en el tercer trimestre al calor de la integración en Multiply

Primer balance de Tendam tras completarse su integración en Multiply Group. La compañía española, controlada desde el pasado julio por el grupo emiratí, ha registrado un incremento en sus ventas del 7,5% en el periodo de julio a septiembre. Esta evolución se sitúa por encima de la registrada en el conjunto del ejercicio 2024, cuando la empresa propietaria de Cortefiel o Women’secret anotó un incremento de sus ventas del 6,8%.

Según se desprende de la presentación de resultados del tercer trimestre de Multiply Group (los primeros que ha presentado el grupo emiratí desde el cierre de la compra de Tendam), la compañía española se ha enfrentado en el periodo a “condiciones más débiles del mercado”. En España, donde Tendam concentra su negocio, las ventas del conjunto del sector atravesaron un débil verano y cerraron septiembre en negativo.

El tercer trimestre fiscal de Multiply Group no coincide con el de Tendam. El grupo emiratí sigue un calendario de año natural, mientras Tendam cierra el ejercicio en febrero de cada año.

Tendam ha mantenido el ritmo de trimestres anteriores entre julio y septiembre

Multiply, que no consolida en sus resultados el trimestre completo de Tendam (al haberse cerrado la operación a finales de julio), destaca que la empresa española ha comenzado ya a “evaluar oportunidades selectas de fusiones y adquisiciones para acelerar la expansión geográfica y ampliar su oferta de productos”. De este modo, las operaciones corporativas podrían llegar antes de los esperado, pues el pasado julio Jaume Miquel, presidente y consejero delegado del grupo, situó el horizonte en un plazo de 24 meses.

Aunque superior al de trimestres anteriores, el ritmo de crecimiento de Tendam se sitúa en línea con el anotado trimestralmente hasta ahora. De hecho, tal y como señaló Miquel antes de verano, la empresa encara 2025 como un año de “transición” que se cerrará con los ritmos habituales de crecimiento, para acelerar hasta el doble dígito en 2026, 2027 y 2028.

“Multiply liderará la próxima fase de crecimiento de Tendam”, señala la empresa en sus resultados, a través de “una mayor expansión internacional en Europa, Latinoamérica y Oriente Medio”, “la integración de la inteligencia artificial en todos los aspectos del negocio” y las compras.

Para hacerse con el 67,91% del capital de Castellano Investments, sociedad propietaria de Tendam Brands, Multiply desembolsó un total de 882,83 millones

Por otro lado, la presentación de resultados de Multiply permite confirmar las cifras de la mayor operación corporativa de los últimos años en la industria española de la moda se confirman. El grupo emiratí Multiply Group, con sede en Abu Dabi, desembolsó más de 880 millones de euros para hacerse con el control de la compañía.

La valoración final de la empresa española en la compra fue de 1.300 millones de euros, una cifra que se había adelantado pero que finalmente se confirma. Así, para hacerse con el 67,91% del capital de Castellano Investments, sociedad propietaria de Tendam Brands, Multiply desembolsó un total de 882,83 millones de euros.

Calcular el múltiplo de ebitda al que se ha realizado la operación no es posible, pues Tendam solamente ha hecho público de 2024 el resultado bruto de explotación recurrente. Fuentes del sector señalan que se habría situado por encima del siete.

Evolución en 2024

Tendam finalizó 2024 (concluido en febrero de 2025) con ingresos de 1.375 millones de euros, lo que supuso un crecimiento del 6,8% respecto a los 1.288 millones de euros anotados en el ejercicio previo.

La empresa anotó en 2024 un resultado bruto de explotación recurrente de 344,2 millones de euros, lo que supuso un incremento del 9,86% respecto a los 313,3 millones del año anterior. El margen bruto rebasó el 62,8% (frente al 62,5% de 2023).

A cierre del último ejercicio, la compañía sumaba 1.801 puntos de venta, frente a los 1.758 de doce meses antes. Del total de establecimientos, cerca del 66% son de gestión propia, con un total de 1.184 unidades. El resto, 617, corresponden a franquicias. En 2024, la empresa sumó treinta tiendas propias y 17 franquicias.

 La cartera de marcas de la compañía está formada por Women’secret, Springfield, Cortefiel, Pedro del Hierro, Hoss Intropia, Slowlove, High Spirits, Dash and Stars, OOTO, Hi&Bye, Milano y Fifty.