Inditex, a por otro trimestre de récord pese a la desaceleración y los tipos de cambio

En Inditex, desacelerar significa crecer de nuevo a doble dígito. Esta es una de las previsiones de los analistas de cara a los resultados trimestrales del gigante gallego el próximo miércoles, que volverán a ser, según el consenso de mercado, de récord. La divisa será, de nuevo, la única piedra en el zapato del grupo.

Inditex encadena diez trimestres de crecimientos a doble dígito, tras elevar sus ventas un 14% entre mayo y julio. En el acumulado del semestre, la empresa aumentó sus ingresos un 13,5% (un 16,6% descontando el efecto de los tipos de cambio).

Coincidiendo con los resultados del segundo trimestre, la empresa ya avanzó que el impulso se había moderado muy ligeramente en el arranque del tercero, con un crecimiento a tipos de cambio constantes del 14% entre el 1 de agosto y el 11 de septiembre.

Inditex volverá a crecer a doble dígito en el tercer trimestre, aunque la divisa arañará puntos al crecimiento

Los datos contrastaban con los avances realizados por otros gigantes internacionales como H&M o Fast Retailing, que apuntaban a una fuerte desaceleración en septiembre lastrada, en buena medida, por las temperaturas inusualmente cálidas en el arranque de la temporada otoño-invierno.

Para el tercer trimestre, analistas como Santander anticipan “un crecimiento orgánico sostenido de los ingresos”, con un crecimiento del 13,3% a tipos de cambio constantes. Excluyendo la contribución “insignificante” del espacio neto y los precios, prevén también un aumento a dos dígitos, “que vuelve a sobresalir en un contexto sectorial mucho más moderado”.

La divisa, que ya se comió varios puntos de crecimiento en el primer semestre, volverá a arañar parte del aumento en el tercer trimestre. “Prevemos un fuerte lastre debido a la amplia apreciación interanual del euro”, señala Santander

En el primer semestre, la divisa le costó al grupo 3,1 puntos de crecimiento y la previsión para el ejercicio 2023 pasaba por un impacto del 3,5%.

Rivales como H&M o Fast Retailing sufrieron un frenazo mayor en septiembre por la climatología

El consenso de Bloomberg anticipa un crecimiento de ventas algo más moderado, del 8%, hasta 8.866 millones de euros, y un incremento del beneficio del 15%, hasta 1.543 millones de euros.

“Inditex continúa superando y ganando cuota de mercado, ampliando la distancia con sus competidores gracias a la diferenciación en productos y experiencia de tienda”, apunta Morgan Stanley.

La duda es cuánto podrá extenderse esta fortaleza en el tiempo: “por ahora, la continua mejora del beneficio ha sido la clave en un momento en el que el consumo discrecional ha atravesado por momentos difíciles”, señalan desde Jefferies.